مذكرة الظرفية لمديرية الدراسات والتوقعات المالية في ست نقاط أساسية

فيما يلي ست نقاط رئيسية في مذكرة الظرفية لمديرية الدراسات والتوقعات المالية لشهر دجنبر 2021:

– البيئة الدولية:

• الاقتصاد العالمي: استمرار تعافي الاقتصادي العالمي (توقع نسبة نمو تقدر ب 4.5 في المئة في عام 2022 بعد 5.6 في المئة في عام 2021، وفقا لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية)، مدفوعا بعدد من السياسات الملائمة بشكل عام. ومع ذلك، فإن توقعات النمو تواجه شكوكا تتعلق على الخصوص بأزمة كوفيد-19 والضغوط التضخمية واختناقات العرض. ومن المتوقع أن يكون النمو مواتيا بشكل عام في الاقتصادات المتقدمة، في حين يرتقب أن يتباطأ التعافي في بعض الاقتصادات الناشئة (الصين ، والبرازيل ، وما إلى ذلك).

• منطقة اليورو: آفاق نمو قوية في عام 2022 (4.3 في المئة بعد 5.2 في المئة في عام 2021 ، وفقا لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية)، مع توسع قوي لدى شركائنا الرئيسيين، فرنسا (4.2 في المئة بعد 6.8 في المئة) وإسبانيا (5.5 في المئة بعد 4.5 في المئة).

• اليورو: 1.13 دولار في 17 دجنبر بانخفاض بنسبة 7.7 في المئة منذ بداية عام 2021.

• النفط: 72 دولارا للبرميل من خام برنت في 17 دجنبر، بارتفاع بنسبة 41 في المئة منذ بداية 2021.

– الاتجاهات القطاعية:

• القطاع الأولي: أداء جيد متوقع بالنسبة لإنتاج سلسلة الأشجار المثمرة الرئيسية (الحمضيات: + 14 في المائة ؛ الزيتون: + 21 في المائة ) وأداء جيد لصادرات قطاع الفلاحة والصناعة الغذائية (+ 9.1 في المئة في نهاية أكتوبر).

• القطاع الثانوي: استمرار انتعاش النشاط ، لا سيما في قطاعي البناء والأشغال العمومية (مبيعات الأسمنت: + 15.6 في المئة في متم نونبر) ، والطاقة الكهربائية (الإنتاج: + 6.2 في المائة في نهاية أكتوبر) والصناعات التحويلية (+ 8 في المئة في نهاية شتنبر ، موازاة مع الحفاظ على الاتجاه الإيجابي في قطاع الصناعات الاستخراجية (+ 3.6 في المئة في متم شتنبر).

• القطاع الثالث: تحسن متواصل في نشاط قطاع الاتصالات ( حظيرة الهاتف المحمول: + 8.2 في المئة والإنترنت: + 17.8 في المئة في نهاية شتنبر) واستمرار التعافي التدريجي في مؤشرات قطاع النقل الجوي والسياحة في الفترة من يونيو إلى أكتوبر (الوافدون: + 27.1 في المائة، وليالي المبيت : + 12 في المائة في نهاية شتنبر) ، على الرغم من أن هذه المؤشرات تبقى أقل من مستوى ما قبل الأزمة ، وهو تطور قد يتأثر بتعليق الرحلات الجوية ، الذي دخل حيز التنفيذ في أواخر نونبر الماضي.

– الأسر والمقاولات:

• استهلاك الأسر: استعاد نشاطه بفضل الاتجاه الإيجابي للمداخيل ، مدعومة بالموسم الفلاحي الممتاز، ومرونة تحويلات المغاربة المقيمين بالخارج (+ 43.3 في المئة في نهاية أكتوبر) ، واستئناف خلق فرص الشغل (+ 572،000 وظيفة مدفوعة الأجر في الربع الثالث- 2021) والزيادة في قروض الاستهلاك (+ 1.5 في المائة في نهاية أكتوبر) ، بالموازاة مع اتجاه معتدل في التضخم (+ 1.3 في المئة في نهاية نونبر ).

• الاستثمار: تحسن متواصل يتماشى مع دينامية واردات سلع التجهيز (+ 12.8 في المائة في نهاية أكتوبر) ، والاستثمار الأجنبي المباشر (+ 12.6 في المائة في نهاية أكتوبر) ، و الاستثمار في الميزانية (+ 8.6 في المئة في نهاية نونبر) وخلق المقاولات (+ 32 في المئة في نهاية أكتوبر 2021).

– التجارة الخارجية:

• اتساع عجز الميزان التجاري بنسبة 26.6 في المئة وتراجع طفيف في معدل التغطية بناقص 1.1 نقطة نهاية شهر أكتوبر نتيجة زيادة الواردات بنسبة 22.9 في المائة ، أكبر من الصادرات (+ 20.7 في المائة) .

• تدعيم نمو الصادرات المتواصل، لاسيما صادرات  الفوسفاط ومشتقاته (+ 47.2 في المائة ) والسيارات (+ 12.4 في المئة ) والنسيج والجلود (+ 19.6 في المئة ).

• نمو الواردات مدفوعا بشكل خاص باقتناء منتجات نهائية للاستهلاك (+ 32.1٪) والمنتجات الطاقية (+ 43.1٪) والمنتجات شبه المصنعة (+ 23.1٪).

• الأصول الاحتياطية الرسمية تغطي 7 أشهر و 3 أيام من واردات السلع والخدمات.

– المالية العمومية :

• اتساع طفيف في عجز الميزانية بنسبة 6.1 في المائة أو 3.6 مليار درهم ليستقر عند 63.4 مليار درهم في متم نونبر 2021 نتيجة التأثير المشترك للزيادة في الإيرادات العادية (+ 12.8 في المئة ) والنفقات العادية (+ 8.3 في المائة ) بالموازاة مع تراجع فائض الحسابات الخاصة للخزينة (-60.4 في المئة).

– تمويل الاقتصاد:

• تباطؤ نمو القروض البنكية إلى 3.1 في المائة في نهاية أكتوبر 2021 بعد + 4.3 في المائة في العام الماضي ، ويُعزى ذلك بشكل خاص إلى التأثير المشترك لتباطؤ نمو القروض الممنوحة إلى القطاع غير المالي (+ 4.1 في المائة  بعد + 4.9 في المائة ) وانخفاض القروض الممنوحة للقطاع المالي (-3.4 في المئة بعد + 0.1 في المئة ).

• تصحيح تنازلي لمؤشري سوق الأسهم مازي ومادكس خلال شهر نونبر الماضي: -3.5 في المئة -3.7 في المئة على التوالي مقارنة بنهاية أكتوبر 2021 ، ليتراجع أداؤهم السنوي مقارنة بنهاية دجنبر 2020 ، إلى + 15.9 و + 15.1 في المئة بعد 20.1 و + 19.6 في المئة على التوالي في الشهر السابق.